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在7月7日的沽空报告中，浑水起了个颇为惊悚的标题“锅里的老鼠屎”。浑水称起这个标题考虑了很久，并在随后解释了原因。图片来源：报告原文浑水指出，安踏之所以能获得行业领先的运营利润，并非因为运营良好，而是因为安踏使用大量秘密控制的一级分销商欺诈性地提高利润率。

这个市值跟它IPO时754亿美元的估值相比，缩水了57亿美元，甚至也低于它2018年最后一轮融资的估值760亿美元，算是滴血上市。同时，这个市值跟2015年年底投资优步的投资者给到的估值比就更低了，所以那一批投资者账面是亏损的。当然，原因也是多种多样，一方面，现在美国股市正好处在一个调整档口，比如 “网约车第一股”来福车上市之后也是连续大跌，股价已经跌了20%，所以一定程度上大家对优步的预期也有所降低。

•主动与客户就偏差问题进行交流——顾问首先应当确定客户身上最容易出现哪些偏差（例如，损失规避偏差，近期偏差），然后顾问应当在这种偏差出现之前提前与客户就其进行讨论。•构建目标导向的投资组合——客户更有可能遵循与长期目标直接相关的多元化投资计划。

风险提示：融通行业景气成立于2004年4月29日，邹曦于2012年7月至今任融通行业景气基金经理。2010年至2019年复权净值增长率分别为-5.68% 、-35.34% 、8.54%、14.74%、5.36% 、46.86% 、-18.29%、9.07% 、-13.83%、87.2%；2010年至2019年业绩比较基准分别为-7.8% 、-16.98% 、6.93%、-4.46% 、38%、7.26% 、-8.02%、13.73%、-16.93% 、25.072%。融通领先成长成立于2007年4月30日，2010年-2019年业绩分别为，-3.93%、-27.26%、-4.83% 、6.09%、-0.55%、71.02%、-28.92%、14.01%、-21.21%、61.26%，同期业绩比较基准为-9.34%、-19.71%、7.18%、-5.49%、42.46%、6.86%、-9.08%、16.36%、-19.78%、28.69%。邹曦于2017-02-18~至今任基金经理。融通通乾研究精选成立于2016年8月12日，2016年-2019年的业绩分别为-1.11%、28.85%、-20.65%、36.95%，同期业绩比较基准分别为0.01%、8.60%、-11.03%、18.01%。邹曦于2020-01-02-今，担任基金经理。基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。基金投资有风险，投资者在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。本基金存在因净值变化导致的收益波动风险，该风险由投资人自行负担。

二、该营业部客户佣金管理不规范，部分客户佣金调整无客户确认记录，不符合《国盛证券经纪业务佣金管理指导意见》的相关要求。违反了《证券公司内部控制指引》第四条第（一）项的规定。按照《证券公司监督管理条例》第七十条的规定，陕西证监局决定对营业部采取以下监督管理措施：

这是央行连续第二日暂停公开市场操作，昨日有1200亿元逆回购到期，自然净回笼1200亿元，为连续第二日净回笼。东方金诚首席宏观分析师王青昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，从“削峰填谷”，保持流动性合理稳定角度出发，考虑到临近月末财政支出增加，能够对冲逆回购到期、政府债券发行缴款等因素影响，央行连续两日暂停公开市场操作，累计净回笼1500亿元。从当前市场利率水平来看，DR007和R007均仅略高于2.55%的公开市场政策利率，3个月SHIBOR已降至2015年至2016年较低水平。可以说，当前市场流动性已处于合理充裕状态。由此，央行暂停公开市场操作，可以适度控制市场利率下行，体现货币政策向偏松方向微调合理有度，避免释放“大水漫灌”信号。