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投资于“因有能力而幸运”的公司1972年，投资大师菲力普。费雪在其传世之作《怎样选择成长股》中，精彩地将值得投资的企业分为两类，一类是“因幸运而有能力“的公司，另一类是”因有能力而幸运“的公司。他认为，第二类公司的内在价值要远高于第一类公司，这是因为第二类公司形成了强大的竞争优势（能力），而恰好又在一个不错的行业中；而第一类公司因为在一个好行业中，而形成了一定的能力。很显然，第二类公司的拓展性、持续性要强得多。

有人士认为，生命无价，高保额本身伴随着经济发展和人民生活水平提高发展来的，有一定市场需求。但如何在销售高额保单的同时做好风险防控，是当前保险业需要解决的一个现实问题。例如去年曾有投保人在短短两个月投保了4000万元保额的意外险，保险期间三个月，保险行业当时也是非常紧张，好在后来的确没有出险。

据这家投资银行的跟踪模型，美国第二季度国内生产总值（GDP）已提升至3.7%，理由是最近的就业数据与制造业数据等输入项均远超预期。美国5月份的非农就业人数增加22.3万，收益率下降至3.75%创近5年新低。高盛首席经济学家简-哈祖斯（Jan Hatzius）在周一发布的一份研究报告中表示，美国财政刺激政策的积极推动作用以及良性的货币政策环境，可能已经推动美国经济增速达到了尽可能好的水平。

“这种被迫自给自足给它们带来了一个真正有吸引力的市场。”哈尔堡在CNBC在广州南沙区举行的“东西方科技对话”上谈到中国企业时表示。他在CNBC主持人杰夫·卡特莫尔主持的“‘一带一路’之外”小组讨论会上继续说道：“中国的芯片业本来还需要5年时间才能站稳脚跟。”

第四，单层运营架构会导致金融脱媒。单层投放框架下，央行直接面对公众投放数字货币，央行数字货币和商业银行存款货币相比，前者在央行信用背书情况下，竞争力优于商业银行存款货币，会对商业银行存款产生挤出效应，影响商业银行贷款投放能力，增加商业银行对同业市场的依赖。

如何看待2018？2018年年初，我们在给投资者信中预测新兴市场可能会面临压力。2018年，土耳其、俄罗斯、南非等新兴市场确实困难巨大。上证综指下跌24.59%、深证成指下跌34.42%，创下历史第二大年度跌幅，全年仅有8%的个股上涨。2018年对于不少企业来说，希望是一个管理上、认知上的分水岭。因为，2018年是一个生动的价值投资课，再次证明企业的内在价值与企业的短期收入、利润、产品、股价等等都没有关系，企业的内在价值是企业在其生命周期中产生的自由现金流的贴现。